再度跟风特斯拉，中国车企押注端到端

央行结构性货币政策工具丰富，再度中国不断增加相关工具额度，支持力度大。

2023年，跟风CEA累计成交量2.12亿吨，累计成交额144.4亿元，年末CEA收盘价也升至79.4元/吨，相较2022年末的55元/吨，涨幅达44.4%。另外，车企专精特新、科技中小企业贷款增速分别是18.6%和21.9%，高新技术企业本外币贷款余额13.64万亿元，同比增长15.3%。

截至2022年，押注我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达41.7%。商业银行小微债与三农债具备一定优势，端到端主要体现在其产生的信贷投放不计入存贷比考核。保险公司开展个人年金业务，再度中国提供商业长期护理保险等产品。

2）除电力行业，跟风逐步加入其他行业，提高交易活跃度。据央行2023Q4货政报告披露，车企截至2023年末，车企开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。

2023年12月，押注外管局发布《国家外汇管理局关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知》，押注从主体范围、试点地区、试点额度等方面升级了科技企业跨境融资便利化政策，一是在以往高新技术、专精特新企业的基础上，将科技型中小企业纳入试点主体，支持科技型中小企业创新发展。

股权融资方面，端到端近年来，我国大力发展中小板、创业板、新三板，建立多层次资本市场，持续优化民营小微企业股权融资保障。具体措施包括完善养老保险体系、再度中国丰富发展养老金融产品、规范养老保险公司管理与治理、金融机构硬件及软件层面的适老化改造等。

2020年12月，跟风我国在13家国家高新区（杭州高新区、跟风广州高新区等）率先开展企业创新积分制试点工作，积分制重点评价企业的科技创新能力，通过企业创新积分精准识别和有效发现创新能力强、成长潜力大的科技企业，相应的，银行也积极开发创新积分贷专属信贷产品，进而实现对相关企业高效授信。4）完善银行机构的科技金融尽职免责制度，车企建立尽职免责负面清单。

根据人社部数据，押注截至2022年末，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。在企业生命周期的不同阶段，端到端其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，端到端在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

(责任编辑：张虎)